芯片巨头英伟达公司 (NASDAQ:NVDA)在周四盘后公布的最新季度业绩显示其收入和利润大跌，但由于全年业绩指引好于预期，英伟达股价在盘后不跌反涨，至164.05美元。不过，比起去年秋季的高点292.76美元仍然有43%的距离。
全年业绩指引好于预期抵消了收入下跌的阴影
在截至1月底的2019财年四季度中，英伟达收入同比下跌24%至22.1亿美元，这基本符合英伟达在1月28日发布营收预警时的预期。非GAAP每股收益同比下滑53%至0.80美元，超过预期的0.77美元。利润下跌48%至5.67亿美元。
分部门来看，英伟达的游戏业务收入（包括游戏GPU和游戏机处理器）环比下跌46%、同比下跌45%至9.54亿美元，低于预期的9.74亿美元。英伟达重申，在加密货币挖矿需求暴跌之后，中端GPU库存过剩导致其销售受挫。
英伟达预期，下一季度的游戏业务收入将继续疲软态势。尽管如此，该芯片巨头预计整个2020财年的游戏收入只会略微下降。这主要是考虑到笔记本电脑游戏GPU的需求将表现强劲（这些GPU不受加密货币业务的影响），以及支持实时光线追踪的图灵GPU总体需求将会增加。
另一方面，英伟达的数据中心部门（包括服务器GPU和硬件销售）在该季度同比增长12%至6.79亿美元。不过，这略高于分析师的预期。上个月，在数据中心领域的最大芯片商英特尔因云计算客户的购买放缓而下降了需求，但英伟达似乎未受这种放缓趋势的影响。
英伟达表示，与2019财年117.2亿美元的收入相比，本财年收入将“持平或略微下降”。这好于分析师112亿美元的预期，即下降5%。此外，在财报电话会议上，英伟达首席执行官Colette Kress表示，公司预计芯片库存将在第一季度末恢复正常水平。
伯恩斯坦研究公司分析师Stacy Rasgon指出，英伟达给了基本持平的全年业绩指引，而不是下降，这已经好于市场的预期。该分析师称，这表示今年下半年英伟达可能会迎来复苏。
两大忧虑仍存：英伟达会否过于乐观？
不过，投资者担忧的是，支撑英伟达预期的很大一个因素在于其看好图灵架构GPU需求，游戏业务是英伟达的专长，新的游戏显卡对其而言通常意味着巨大的提振作用，但截至目前来看，图灵芯片的市场反响并不是太乐观。
英为财情曾在《英伟达新一代图灵芯片的业绩首秀：卖点很好但别期望过高》一文中指出，图灵芯片虽然有很好的卖点——实时光线追踪，但问题在于目前还缺少能够利用这种功能的电子游戏。摩根士丹利认为图灵将是“突破性产品“，但需要时间才能让软件充分利用这款芯片。
而且，昂贵的价格也可能促使更多用户选择观望。野村Instinet分析师Romit Shah此前指出，对于许多游戏玩家而言图灵芯片成本过高，虽然实时光线追踪和DLSS（深度学习采样）很有吸引力，但对于玩家和游戏设计者而言只是一个可选择的选项。
此外，本次财报显示，英伟达的库存增长了11%，而不是分析师预期的下降39%。迄今还没出现任何库存减少的迹象，这意味着库存的清理能否如英伟达预期一般顺利，恐怕也要打上一个问号。
