最近，社交媒体巨头Facebook (NASDAQ:FB)几乎每一天都置身于负面消息的阴影下。
上周五，该公司在博客文章中承认存在一个软件漏洞，使外部开发人员可以大范围地访问数百万用户的照片。
本周早些时候，美国参议院情报委员会发布报告指出，俄罗斯通过该平台操纵了上一次美国大选。该报告称，Facebook旗下Instagram在这当中起到的作用比起该公司此前承认的要大得多，其首席执行官兼创始人马克·扎克伯格似乎在试图淡化网站对于俄罗斯操纵者的效用。
就在周三，《纽约时报》报道：
“多年来，Facebook为部分全球最大的科技公司提供的用户个人数据访问权限比其所承认的更为严重，从而在实际上豁免了这些商业伙伴在一般隐私规则方面受到的限制。”
简而言之，过去12个月中出现了越来越多关于Facebook的扰乱性新闻。从剑桥分析公司丑闻，到被指责传播暴力极端主义，乃至多个高管人员的离职，这些事件都在破坏Facebook作为最安全社交平台之一的声誉。
过去两个季度持续不断的负面新闻令已经处于深度回撤的Facebook股票雪上加霜。在2018年科技股经历了重大动荡之际，Facebook正成为FAANG龙头股中的最大输家。Facebook周四以133.40美元收盘，年初迄今下跌逾28%，较52周高点下跌39%。
股票表现低迷，意味着投资者不仅怀疑扎克伯格的领导，还对他引导公司走出困境的能力产生了疑问。此外，市场人士还预计美国政府将采取更严格的监管措施。这将改变该公司的商业模式。而自2012年IPO以来，该社交媒体巨头凭借这一模式为自身和数百万投资者创造了大量的财富。
2019年出现转机的可能性低
我们认为，接下来的两个季度对Facebook来说至关重要。该公司需要向投资者展示，它已解决了2018年以来面临的所有危机，并将走出低谷；且从其核心来看，Facebook仍有足够的财务能力来超越竞争对手。
但如果事实表现这一转机难以出现，那么扎克伯格面临的最大挑战将是，他能否在短时间内恢复投资者对其领导力的信心，并证明未来不会有额外的负面意外。在我们看来，这些重要的未知因素已经超越其收入放缓带来的负面影响。
一旦所有的坏消息消退，我们相信Facebook将能较好地恢复其增长轨迹，尤其是因为Facebook仍是全球最受欢迎的社交平台，旗下的Instagram和WhatsApp也有巨大的增长空间。但尽管如此，2019年Facebook的看涨情景仍不够强烈。
随着Facebook增加支出，以使其资产更容易受到机构、政客甚至是用户的监管，投资者不应期待该公司的利润回到以往水平。2019年，Facebook在美国、欧洲和加拿大等最赚钱的地区不太可能录得用户增长。在欧洲，最近出台的数字隐私法有可能会抑制增长，而Facebook及其Messenger应用在美国和加拿大的每日用户数量已经停滞不前。
随着其旧平台在用户增长方面遭遇瓶颈，Facebook本身也在告诫投资者，新的增长动力将需要一定的时间才能达到公司上一次繁荣期的销售速率。这些新动力包括信息应用WhatsApp和Messenger、Facebook网络视频、以及在Instagram和Facebook上的Stories功能。
总结
日益加重的政府监管风险、Facebook的网络弱点以及潜在的全球增长放缓是该股票在2019年面临的三大风险。这些因素可能会使Facebook的近期增长继续承压，并进一步拖延股价的复苏。在这种环境下，我们预计至少在2019年上半年，Facebook股票仍然容易受到进一步疲软的影响。
