加密货币在多数人眼中可能仍只是投机炒作的工具，但其合法化的脚步声已愈来愈近。单是近一个月来，从日本批准行业协会 JVCEA 自行监管国内交易所，到香港宣布设立加密货币交易所监管沙盒，以及美国 SEC 表示即将公布一项 ICO 发行指导规范，都说明了全球监管形势正在逼近成熟的临界点。
过去，加密货币行业在野蛮生长的时代造就了许多在短时间内迅速崛起的巨头。鼎盛时期，币安一个季度就能赚进 2 亿美元。但若进入正规化时代，合规很可能成为影响整个行业如何洗牌重整的最大一个关键因素。
但合规法遵当口号容易，实际执行起来对于加密货币行业却是难度极大、成本极高的挑战。原因在于目前加密货币尚在新兴发展阶段，技术走向与行业前景都存在许多模糊性与歧义性，连各国法规框架都莫衷一是，更遑论遵循。
号称“全球牌照最齐全区块链企业”的美国明星独角兽 Circle，近期就积极备战，密集在各国网罗曾经担任监管高层的前官员来掌管合规事务。
其中最值得一提的两位合规事务大将，是曾历任高盛执行董事、瑞士信贷首席合规官、香港证监会风险及策略组高级总监的 Benedicte Nolens 出任其全球监管事务负责人及欧洲亚洲业务合规负责人。以及前美国国土安全部（DHS）官员、前 DHS 代理总法律顾问 Gus Coldebella 担任其首席法律官。
“未来两年内我们就会在各地看到行业人士和监管者共同合作去建立监管架构”，甫到任 3 个月的 Benedicte Nolens 在近日专访中告诉 DT 君，因此 Circle 近期正在全球与各国监管单位展开会议，了解各国加密货币监管思维的不同取向，制定差异化的发展策略。
图| Circle 全球监管事务负责人及欧洲亚洲业务合规负责人 Benedicte Nolens（来源：DT 君）
Circle 成立于 2013 年，总部位于美国波士顿，是一家提供加密资产交易平台、以及加密货币消费金融产品的新创公司。创始人是 Macromedia 前科技总监 Jeremy Allaire 及 Sean Neville。目前旗下业务包含 Circle Trade 场外交易服务、Poloniex 交易平台、Circle Invest 以及 Circle Pay 等。
值得注意的是，Circle 的投资人名单相当亮眼，包含高盛、IDG 资本、Pantera，以及比特大陆、中金公司、光大和百度。今年 5 月 Circle 完成 1.1 亿美元的 E 轮融资，就是由比特大陆领投，投后估值来到 30 亿美元。
满手牌照，Circle 下的是什么样的一盘棋？
然而，相较于全球前几大加密货币交易所在前一波牛市中日进斗金，即便是当前熊市仍有利可图。作为全球加密货币行业主要独角兽之一的 Circle，获利表现显得相对温吞，至今仍未正式对外公布过相关数字。那么，这些投资人看上 Circle 什么？
他们所着眼最大重点之一，就是 Circle 创立 5 年来手中累积的大量牌照。
Circle 在 2015 年就成为全球首家获得纽约州金融服务局（NYDFS）颁发加密货币许可证（BitLicense）的公司，2016 年又获英国金融市场行为监管局（UK Financial Conduct Authority）颁发首张电子货币发行牌照（E-Money IssuerLicense），获准在英国和欧盟国家合法开展法币及加密货币的兑换业务。此外 Circle 并拥有美国 49 个州的支付牌照，且还在尝试将美国银行牌照也纳入囊中。
（来源：Circle）
为什么 Circle 要这么积极在各地取得大量牌照，即便这必然意味着必须耗费大量的资源与成本？
Nolens 解释，当前加密货币的合规工作相当复杂，因为各国尚缺乏统一框架，每个不同的监管辖区有不同的思考想法，其所看到加密代币益处都各有不同。有些国家欢迎各种类型的加密货币，但多数国家只接纳特定类型代币，每个国家的类型又不一样。
所以，“我们要让每个国家的监管者可以得到他们想要的益处，并且避免他们想要避免的风险”，Nolens 说。
事实上，从这些牌照，就可以看出 Circle 在整个加密货币市场所下的是什么样的一盘棋。
从支付、交易到银行牌照，不难看出，Circle 的企图心是要在加密货币时代成为全方位的金融服务企业。而这些目前对营收可能无太大意义的牌照，有望在加密市场完成规范化并进一步开放后，成为 Circle 将其它非合规业者挡在市场外的竞争利器。
Circle 与 Coinbase 强强联手，合推稳定币 USDC
2018 年 9 月，Circle 更与同样积极合规的美国加密货币交易平台龙头 Coinbase，强强联手创立“CENTRE 联盟”，合作推出稳定币 USDC。行业人士普遍预期，这势必将对目前许多市场上不够透明合规的稳定币，形成淘汰作用。
Nolens 也强调 USDC 将树立行业标竿。她对 DT 君指出，一个好的稳定币必须有互通性（interoperability）和管理（governance）这两大关键要素。
拥有互通性，意味一枚稳定币可以高度流通，能够很容易赎回，而不是只能在特定的交易所交易，且只能交易加密资产。
而 Nolens 指出，稳定币的管理包含 4 个必要原则。第一是在持有牌照的前提下发行。第二条是必须要与银行合作，且不是低评级的银行。第三条原则是必须有第三方稽核，不能发生人们对稳定币财务透明产生怀疑的情形。最后则是发行方必须对客户进行 KYC（know your customer），要知道客户是谁。
“发行稳定币并非只是发行而已，就像生小孩也不只是生小孩。你必须要有能力建立整个管理架构，那么这个稳定币才能有信任可言”，Nolens 说。
一切代币化，Circle 要成为加密货币时代的全方位金融服务企业
“长期来看，Circle 认为所有具价值的东西最终都可以化为加密货币的形式。从法币到证券，甚至物业和不动产，最后都会代币化”，Circle 执行长 Jeremy Allaire 此前接受采访时就这么说过。
一切代币化，这就是 Circle 在新金融时代所瞄准的市场，成为加密货币时代的全方位金融服务企业。但要将一切代币化，Circle 需要有一个可以同时涵盖各种类型加密货币的法规框架。
而为了加速这样一个法规框架的到来，Nolens 说，我们会持续和监管者互动，让监管者理解到加密货币不只是比特币。而加密货币可以有非常多的正面用途，对产业、对监管都是如此。
