NVIDIA 在北京时间 16 日晚上开盘后一度下跌超过 19%，创下 6 年来最大跌幅，后续跌幅虽有收敛，但股民的恐慌心理仍无法平复，收盘跌幅仍高达 18.76%
（来源：谷歌）
然而深究 NVIDIA 的暴跌原因，虽然诸多分析可能都将之归咎于表面上看得到的二手矿卡因加密货币市场转坏所导致的大幅抛售，使旧款显卡库存增加，以及前阵子才发生的 2080Ti 烧卡事件等影响因素，NVIDIA 自身预估下一季营收将低于市场预期更成为压倒股价的最后一根稻草。
但若观察包含苹果、AMD、英特尔等公司最近的产业动向，却可抓出牵引着这几家科技公司未来命运的明显脉络，而这其中，也包含 NVIDIA。
事实上，这场混乱效应，或许就是从苹果决定全面采用英特尔基频芯片、抛弃高通基频方案开始。
新卡吸引力不足与旧卡库存升高为股价暴跌主因
首先从 NVIDIA 自身的因素说起，NVIDIA 新款图灵架构显示卡销售并不顺利，其首要原因在于与其搭配的英特尔高端 CPU 缺货导致消费者的升级意愿降低，其次，图灵新卡所强调的光线追踪能力在 Battlefield 5 的实际游戏性能表现上不如预期，更让部分消费者产生观望心态，加上前述的二手矿卡影响，使得新游戏绘图卡推出之后的首季，来自游戏绘图市场营收首度不升反跌，让投资人质疑 NVIDIA 的产品革新能力是否已经走到尽头，并对消费者失去吸引力。
另外，NVIDIA 虽在除了游戏以外的市场领域都迎来全面的营收成长，整体营收较前季增长 1.8%，但观察营收内涵，数据中心营收成长幅度放缓，中国市场受关税影响以及其本地自主方案的建立是影响主因；另外，其 Tegra 最大客户之一任天堂，由于 Switch 销售持续走下坡，更进一步带动投资人的恐慌心理，最终带来 NVIDIA 的历史性跌幅。
新卡销售不顺远因为苹果
NVIDIA 股价的暴跌除了自身的产品设计与旧产品库存因素影响，但背后其实有个相当值得注意的脉络。而这个脉络不只影响 NVIDIA，甚至还影响了 AMD、英特尔等芯片公司。
（来源：麻省理工科技评论）
英特尔 CPU 的缺货主要是因为要供应苹果基频芯片，加上其 10nm 工艺制程迟迟无法开出，因此导致产能调控失灵，进而让高端 PC 市场面临无 CPU 可用的窘况，而 NVIDIA 新推出的图灵显卡定位明显比旧款产品更高，在面临与之搭配的高端 CPU 方案缺货情况下，销售也因此受到拖累。
苹果成为搅乱一池春水的石头
虽然苹果给英特尔的基频大单可能是造成 NVIDIA 股价大跌的远因，但其手机滞销导致的芯片订单大减，却同时可能成为扭转 NVIDIA 目前窘况的关键。
原本英特尔分出多数产能给苹果用于生产基频芯片，但随着手机销量预期的减弱带来的砍单效应，英特尔可能在 PC 处理器的产能方面将有更多余裕，不用等到 2019 下半年的 10nm 制程顺利进入量产。
（来源：麻省理工科技评论）
另一方面，AMD 也将可能受益于苹果砍单，由于 AMD 明年将推出全系列 7nm 工艺芯片产品，包含服务器 CPU、消费性 CPU 以及 GPU 产品，苹果砍单后也确保 AMD 将可获得更大产能用于生产相关产品，最快 2019 上半年就有可能供应市场，这也刚好可以填补英特尔在高端 PC 处理器市场的缺口。
根据 AMD 方面的说法，7nm Zen 架构在性能方面有极大的改进，而前不久从 AMD 泄漏出来的营销教育手册内容，基于 7nm 工艺的 Zen2 架构的宣称性能将全面超越英特尔的高端处理器，换言之，就算届时英特尔的高端平台供应仍不力，NVIDIA 也不怕没有高端处理器平台可以搭配，而 AMD 与 NVIDIA 对标的高端显卡要到 2020 年才会上市，所以 NVIDIA 仍可通过 AMD 平台拉抬其游戏显卡市场。届时，主流 PC 游戏市场将可能走有趣的红绿配 (AMD+NVIDIA)，而不是传统概念上的蓝绿配 (Intel+NVIDIA})。
AMD 与英特尔的高效能处理器平台地位之争
7nm Zen 架构被 AMD 寄予厚望，预计将在 IPC（Instruction Per Clock cycle，每时钟处理指令数）这个重要指标上真正超越英特尔平台，而英特尔新架构仍需要一段时间才会推出，加上其 10nm 工艺仍要 2019 下半年才有可能真正量产，因此 AMD 就刚好钻了个空，在处理器市场将可能如入无人之境，并成为搭载 NVIDIA 高端显示卡的最佳平台，帮助 NVIDIA 创造更好的出货动能。
而英特尔虽在产能、产品同时走弱，但仍积极憋大招，其核心虽在 2019 年仍没有机会改版，但将有机会引入 EMIB 封装技术，通过此技术，可将不同工艺、架构，甚至材料所制成的芯片封装在同一颗 SoC 上，且性能不会有明显减损，通过此技术，可大幅强化芯片设计的弹性，并降低芯片制造的成本，堪称是终极的封装技术。
而虽然 AMD 有机会在 2019 年夺回 PC 处理器性能龙头宝座，但如果 AMD 没有办法应对 EMIB 封装技术，那么英特尔在 10nm 的布局将可能通过芯片大神 Jim Keller 为英特尔打造的全新架构，结合该封装技术，创造出更有竞争力的处理器产品，并一举收回市场失土。
苹果砍单，高通也笑了
虽然第三季苹果在台积电下单并没有改变，但随着手机需求的减少，订单内容的调整也势必在所难免，虽然调整幅度可能在 20% 以内，但对高通而言也同样是个好消息。
过去高通在三星投产时，首批高端方案的供货量总是无法满足市场需求，导致错过市场最佳时机，虽然三星过去成为确保高通芯片出货的最大客户，但随着高通在芯片设计技术上的强化，其倚赖三星作为可靠产品出海口的必要性也越来越低，因此高通也希望逐渐摆脱三星供应链。
诚然，三星的手机仍是高通方案的最大出海口，三星也希望以此为条件留住高通大单，但三星高端手机产品的出货量逐年下降，致使高通打定主意要走向更大的市场，因此在 7nm 世代选择台积电作为芯片代工厂商。
过去高通高端芯片首发时，只有少数客户能拿到货，而即将上市的 Snapdragon 8150，就连二线手机厂商客户魅族都宣称能第一时间拿到货，除了台积电本身良率高以外，苹果砍单所腾出来的产能看来也能对高通芯片产能产生正面效益。
虽然三星高端手机会因此再度降低使用高通方案的比重，但高通其他客户，尤其是 OPPO、VIVO 以及小米等中国客户所带来的出货成长将远远超过其损失的三星订单，对高通而言，绝对是划算的生意。
苹果效应影响层面为何？NVIDIA 是否难翻身？
NVIDIA 短期之内股价虽仍可能持续低迷，但苹果造成的涟漪效应将可能在 2019 年第一季后逐渐消灭，这主要是由于 AMD 的 7nm 处理器产品量产，以及英特尔可能因苹果砍单而使得产能抒解，并得以生产处理器产品满足市场需求，届时定位高端的 NVIDIA 显卡产品就不怕没有平台可以搭配。
另一方面，加密货币早在上一季就已经对 NVIDIA 的营收的影响微乎其微，第三季游戏市场营收衰退，二手矿卡流入市场虽有影响，但 NVIDIA 新产品销售不顺才是主要关键，若苹果砍单的后续效应持续发生，这个因素也不会是个问题。
（来源：麻省理工科技评论）
而在数据中心市场方面，其主要市场之一，中国的关税影响虽可能会拖累营收的成长，但实际上，由中国发起的数据中心、云端 AI 计算，甚至超算的算力建置竞赛已经成为全球化运动，NVIDIA 仍有足够的市场基础维持成长，暂时还不需要太担心。
而 Tegra 产品线的营收衰退预期，主要还是来自任天堂主机销售的持续疲软，当然，对于一款已经推出一年多的主机产品而言，过了蜜月期之后销量要持续火爆虽有其难度，但考虑到该主机还是以移动需求为主，以此定位而言，表现已经相当不错，而任天堂也据传将会推出强化版主机，将基于新版 Tegra 方案，性能会更加靠近 Sony 或微软的家用主机，届时还是有机会再度推动 Tegra 方案的出货。
最后，近来在美国市场，原本就有一部分受到中国市场关税等因素影响的高价股，格外容易成为市场空方狙击的目标，这也是为何 NVIDIA 在财报公布后股价狂泻的部分原因。但事实上，受影响的公司也不仅是 NVIDIA 一家。但以经营本质与财务数据而言，NVIDIA 并没有明显转坏的迹象，这波股价暴跌主要还是来自投资人的悲观心理过度反应，毕竟 NVIDIA 属于体质极好的公司，不至于因此而一蹶不振。
