1.事件回顾：因美股暴跌引发市场避险情绪升温，加之美国总统特朗普言论令美元重挫，金价上周四大涨2.54%，创出2016年6月英国脱欧公投以来最大单日涨幅。黄金的春天真的来了吗？
回顾近期市场表现，金价上涨主要受到三大因素的提振：一方面，全球股市重挫激发对黄金的价值贮藏需求。全球股市下挫吸引投资者买入黄金避险。由于股市下跌激发避险需求，金价涨幅为2016年6月以来最大。在地缘政治风险可能提升黄金避险吸引力，而美联储加息可能降低其诱惑力的环境下，金价自8月下旬以来一直维持在1,200美元/盎司附近。未来一个月仍将有大量宏观风险，包括美国中期选举，黄金的前景看上去似乎变得更加光明，尤其是考虑到黄金目前已摆脱了下跌趋势。
另一方面，美国弱于预期的通胀率引发对美联储可能放慢加息步伐的猜测。美国劳工部的报告显示，美国9月CPI月率上涨0.1%，不及预期和前值；同比上涨2.3%，为2月以来最低水平，不及8月的2.7%，也低于预期的2.4%。通胀数据可能促使美联储“在进一步加息的问题上踩刹车”。在美国9月份通胀增速低于预期后，美元走软，金价也出现上涨。
除此以外，特朗普也成黄金多头“福星“。美国总统特朗普对美联储的指责言论也令美元承压，这同样利好金价。美国总统特朗普周四表示，美联储失控了。他认为美联储的货币政策“太严格了”，并补充说，“他们犯了一个错误，这是不对的。”特朗普公开批评美联储的做法与他最近的几位前任大相径庭。二十多年来，美国总统一直避免公开评论美联储的利率政策，以示对该机构独立性的尊重。特朗普并重申，美联储在加息方面“过于冒进”。此外，特朗普再次将矛头对准美元，称美元强劲不利于出口。特朗普在椭圆形办公室告诉记者：“美元非常强大，非常强有力。坦率地说，这对经营业务造成了一点困难。强势美元并不一定意味着一切都好。”金价前景可能取决于美元的走势，而非过去一直影响金价的美国实际债券收益率的变化。黄金价格预期与美元走势挂钩。美元走强将拖累金价，反之亦然。
2.事件发酵：机构纷纷唱多黄金。美银美林(Bank of America Merrill Lync)认为，在美国高企的赤字水平下，大量不确定性将在明年大幅推高黄金。该行大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch称，受到美国财政状况的影响，明年黄金均价将涨至1350美元/盎司。
3.事件启发：通胀数据可能促使美联储“在进一步加息的问题上踩刹车”。全球股市下挫也吸引投资者买入黄金避险。未来影响黄金走势的具体原因究竟是什么？
影响金价的因素一：美元。美元强弱又与美联储的加息政策有关，18年美国经历了金融风暴后最强劲的经济复苏，但贸易战影响逐渐显现后，美国经济复苏能否持续将会打上问号，美联储在9月的利率会议后，已经下调明年与后年的经济增长预期，目前2%~2.25%的基准利率，距离美联储目标的3%长期中性利率，也仅剩3次的加息空间，预计在今年底美联储四度加息后，将开始放缓加息进程，压抑美元上涨空间，也有利黄金表现。
影响金价的因素二：特朗普减税政策属于一次性效应，难以持续支撑经济表现。特朗普税改虽然今年提升企业获利，但提升效果为一次性，获利状况不易持续，获利衰退有可能造成股市下行风险，有利黄金未来走升。再者，税改后美国政府收入大幅缩减，势必需要不断提高举债上限，但在11月美国中期选举后，特朗普所属的共和党，可能失去众议院的多数席位，届时两党对于举债上限的争论又将上演，可能导致美国政府再次关门，风险升温后，黄金的避险效果也将浮现。
影响金价的因素三：贸易争端也是一个不容忽视的影响因素。这最终对美国经济造成伤害。贸易战对美国经济的影响，预计在明年逐步浮现，不仅美联储调降了明后两年的经济成长预期，国际货币基金（IMF）近期也下修了明年全球经济成长，若市场的担忧逐渐成真，风险事件也将进一步浮现，配置部分黄金进行风险资产的避险，将更有必要性。
再考量黄金的稀缺性，黄金总量很有限，它不像石油那样埋在地下深层可以抽上来，据2014年世界黄金协会公布数据，地下总共存有黄金37.2亿盎司(11.57万吨)。在开采技术达到最高水平、金价足以覆盖高成本开采的情况下，估计只有18.2亿盎司(56608吨)黄金最终可被开采出并且进入供应流中。也就是说，按2015年黄金的开采量，最多只能开采17年就开采完毕。目前发现的新矿实际上是很难开采的，因为成本太高。所以在全球央行加大黄金配置的时候，个人投资者也该考虑自己的配置需求了。
