上周，人民币兑美元汇率又双叒跌了。
就在大家很迷茫之时，昨晚，央行宣布：从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，用于支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。据推算，本次将释放7000亿的流动性。
说好美联储加息缩表，中国货币政策可能会同步跟进，防止中美利差走出“舒适区间”，引发诸多问题呢？
其实，在中美经济走势分化的现在，我国的货币政策更应该关注自身的问题。
01
经济崛起曾经靠汇率贬值
上周，在岸人民币兑美元汇率跌到0.1537，也就是美元兑人民币突破6.5，达到了6.5026。也意味着人民币兑美元基本抹去了今年年初起的全部涨幅，达到了5个月来的新低，回到了原点。
而年初，人民币兑美元汇率一度升值4.1%，在3月27日达到1美元兑6.2431元人民币的峰值。
此后，美元兑人民币的汇率是这样的：
由于离岸人民币汇率不受央妈指导的中间价2%波动交易区间的影响，在上周四，离岸人民币兑美元汇率就下跌了0.3%，破了“6.5”，到达1美元兑6.5024元人民币。
在中美贸易摩擦的大背景下，很多人人心惶惶，个别分析师关于汇率“破7”的说法不胫而走。
关于汇率这个问题，猫哥已经翻来覆去说过无数次。有关部门也多次表示：“人民币汇率目标是双向宽幅波动”，所以年初出现上涨不奇怪；现在下跌也没啥可惊慌的。
其实，很多人觉得汇率是个大问题，不过是担心会像90年代的日本那样，来个失去的二十年。所以，汇率上的风吹草动就觉得是信号。坦率说，对于这种人，早点变卖资产，也挺好。
如果，你不觉得“人民币汇率暴跌，中国房价暴跌”，那么，我们还是可以继续讲下去。
今天的汇率波动，放在历史来看，连小浪花都算不上，真的，如果你不是做外贸生意，而只是普通老百姓，有几个闲钱，那不过是影响你出国旅游多兑少兑几块钱而已。
让我们看下40多年来美元兑人民币的汇率曲线：
在改革开放前以及改革开放初期，人民币兑美元存在两种价格：官方汇率和民间汇率。在很长一段时期里，官方汇率被限定在1.7左右。也就是一美元在国有银行里能兑换1.7块人民币。很显然，怎么可能呢，当时中国的经济状况怎么能支撑得起这么高的汇率。
所以，民间汇率一直远低于官方汇率。改革开放后，官方汇率也逐渐向民间汇率并轨，形成了在官方管理下的“市场汇率”，从名义汇率上看，就表现为人民币不断“贬值”、“贬值”，一路贬值到8.2，然后就是从1994年到2004年长达10年时间里，美元兑人民币的汇率长期“被维持”在8.2左右。
汇率从2一路“贬值”到8.2，对中国经济有什么影响呢？
汇率“下跌”，中国出口获得了竞争优势，对外出口不断扩大，外资将更多生产环节转移到中国，中国成为了“世界工厂”，来自农村地区的上亿转移劳动力有了工作，经济保持高速增长，GDP规模总量不断扩大。
与美国的关系也发生了巨变。1985年美国向中国出口39亿美元，从中国进口的商品和服务大致相等。也就是说，当时中国人赚不到美国人的钱，赚了多少又给人家赚回去了。因为汇率太高，中国商品也没啥太多竞争力，而美国当时的商品和服务都相对来说高质量也高价。
那是中美“贸易平衡”的年代。
结果，在汇率变动后的这么多年里，美国再也没能完成中美的“贸易平衡”，而是不断扩大了对华逆差。2014年美国向中国出口高达1162亿美元，是1985的30倍，这使得中国成为美国第三大出口市场，但那一年，2015年中国向美国出口额高达4819亿美元，是1985年的123倍。
固然，在中国对美国的贸易里，很多都是全世界原件在华组装成品出口，中国出口企业真正获利不多，但这跟1985年比，真的是翻天覆地的变化。
要知道，1985年，中国的外汇储备只有26.44亿美元，可以说并没有多少抗风险能力。现在中国外汇储备从4万亿美元的高点下降到3.1万亿美元，看上去绝对值和百分比都下降了不少，但仍足以保证抵御各种危机。
02
准备买房还是准备兑汇？
但如果说过去是光脚不怕穿鞋的，现在中国经济家大业大了，人们反而就天天忧心忡忡，患得患失，生怕跟日本一样来个失去的二十年，一夜归零，从此步入“下流社会”。
其实现在中国经济的结构和发达程度还赶不上日本1990年代。今天中国的人均GDP相当于美国、日本1977年水平，要想跟人家那样“失去20年”还能保持发达国家的生活水平，中国人需要“撸起袖子加油干”。
而今年以来，中国经济面临着很多难题。
根源还是上一部分开头所说的：资产价格水平（房价）太高。
2015年短短11个月，中国人民银行7次挥起降准降息的货币工具：两次降准、两次降息、3次“双降”，再加上2014年底的两次降准，央行在不到一年时间内推出了9次释放流动性的措施。
当时很多专家说：“面临持续下行的经济压力，发挥央行的功能性作用，频繁调整完善货币政策是必然的。”
结果后来的情况大家都看到了：市场上流动性泛滥，股市最先迎来了“改革牛”，大家纷纷加杠杆炒股，最后涨势过于猛烈，国家开始强力清理场外配资，股市剧烈波动，以暴跌结束了“大牛市”；股市的疯狂刚刚被压下去，房市又涨起来，从深圳吹起上涨的号角，一直到北京，延续到现在的二三四线城市，全国各城市的房价实现了翻番，迫使国家不得不再次出手强力调控，从信贷到限购限售，调控措施不断。
但与此同时，企业的状况却相当令人不容乐观。由于连续1年多的金融强监管，银行表外资产转表内，这句话很绕口是不是？
简单来说，就是：银行瞒着监管，过去借出去的钱太多了，堆积了很多风险，监管部门怕出事，就让银行把“瞒着”放出去的钱纳入监管，按照MPA（宏观审慎监管）来，也就是说把钱收回来，别放那么多了！
结果是什么？
一是：社会融资总量大幅下跌，6月12日，央行发布的2018年5月份金融统计数据报告显示，5月份社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元；相较于4月份社会融资规模增量1.56万亿元，5月份社会融资规模为7608亿元，环比下滑51%。腰斩。
二是，银行放出去的钱太多，过去很多都是绕开监管放出去的，不占用资本金，现在都回表内了，银行们发现资本金不够用了，于是纷纷再融资以及小银行纷纷上市。
企业扩张都是靠银行的信贷推动的，市场上的“钱”少了，价格就贵了，哪怕贵了，也不一定借的到，结果是很多企业出现了债券违约，或者债券发行失败，也就是“融资难融资贵”。
这直接影响到经济增长和社会稳定，也与国家去杠杆下保证企业融资平稳、经济发展的目标有冲突。
所以央行反复强调，本次定向降准是：“有利于增强小微信贷供给能力，增加银行小微企业贷款投放，降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务。总的来看，此次定向降准有利于稳步推进结构性去杠杆，有利于加大对小微企业等薄弱环节的支持力度，属于定向调控和精准调控。”
如今，居民端、企业端杠杆已经加大很足，流动性稍微松一松，还是能让大家喘口气的。从过去多年的经验来看，释放流动性能不能解决企业融资难融资贵，不知道，但在过去多年流动性松的时候，很多人是直奔资产而去的。
这一次，大家还有钱继续吗？
汇率方面，猫哥从华泰证券研究团队处了解到，在他们看来，现在是“降准与汇率贬值组合拳开打”：
1、不能仅通过MLF的到期量来推算降准的幅度，降准幅度的考量主要依据宏观形势；
2、中美贸易谈判给人民币汇率贬值提供了一个较好的时间窗口，我们预计人民币汇率存在继续贬值到6.6的可能性，这给降准提供了一个较好的外部环境；
3、央行需要通过定向降准的方式释放长期资金，降低无风险收益率。
如果你现在手里有钱，是准备买房还是准备兑汇呢？
