天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往。在政策层定下股市长期“慢牛”的基调以后,A股从去年开始一路飘红,终于迎来了5月28日的暴跌,一时间哀鸿遍野,憋哭了段子手,“没有两只跌停的股票,你还好意思说自己炒股?”随后大盘又迎来了6月1日报复性反弹,但这并没有太多人表露欢喜。那么问题在哪?
爱上涨,但更讨厌下跌
事情是这个样子的:
5月28日早盘,沪指高开高走,再创7年新高,十点半左右沪指高位跳水,权重股走低,题材股冲高回落;午后开盘沪指再度跳水,权重股砸盘,题材股暴跌;截止收盘沪指报4620.27点,跌321.45点,跌幅6.50%,深成指报15912.95点,跌1050.58点,跌幅6.19%,创业板报3432.98点,跌195.69点,跌幅5.39%。两市近百股涨停,超500股跌停。
大盘又迎来了6月1日报复性反弹,沪深两市大盘强势上攻,上证指数飙升4.71%,收报4828.74点,强势重返4800点,喜迎6月开门红。
从市场反应看,比起反弹,暴跌更戳心窝。经常炒股的人可能还会遇到这样的心理体验:同样是1000元,炒股赔1000元的伤心程度大于赚1000元的开心程度。这种现象,可以用行为金融学的期望理论来解释。
期望理论认为投资者对收益的效用函数是凹函数,而对损失的效用函数是凸函数,表现为投资者在投资帐面值损失时更加厌恶风险,而在投资帐面值盈利时,随着收益的增加,其满足程度速度减缓。
对于股市,5.28之前已经有分析认为股价太高需要调整,好多股民也坐等调整好捡便宜货,等大跌真的到来,你却感到厌恶。正如上面理论所述,这个阶段,投资者是风险的厌恶者,当5.28当天大市开始调整的时候,会有很多获利盘出现,但是反而如果您是刚刚才入市的话,赌5000点以后的行情,5.28当天的下跌,你也许反而愿意承受下跌,因为相信之后A股还会去6000点,你成了风险的承担者。
买与卖时机不对,都后悔
在投资判断和决策上出现错误是常事,但这种判断失误却平添了许多不幸福感。在牛市中,没有及时买入,过早的卖出获利股票,会后悔。在熊市中,没有及时止损出局,获点小利马上被套,会后悔。在平衡市场中,自己持有的股票不涨不跌,别人推荐的股票上涨,自己会后悔,但是当卖出自己本身看好的股票去追别人的股票,却发现自己原本的股票涨却又涨起来了,追的别人的股票反而被套,这时候会更后悔。
在后悔理论中,投资过程中常出现后悔的心理状态,而且出现错误的判断和决策以后,人会变得异常的难过和悲哀。市场投资者极度亢奋,但当资金乏力的时候,股市大跳水,这个
时候投资者无疑只能用“悲壮”来形容了。不管怎么样,害怕后悔总是一种难以避免的投资状态,股市这么大变脸,你后悔的经历,都是怎么样的?
那么,买了股票大跌或者没买的股票大涨后,我们通常会干什么?相信有相当一部分人在各大网站上寻找能够“预测未来”的信息,下一步,到底是卖还是买?股票已经跌了这么多,会反弹吗?股价已经这么高,要追高买入吗?这些所谓对未来的预测和分析,找朋友分析,对于股民来说,无疑是一颗“安慰剂”,而这种四处寻找安慰现象也被称为“安慰剂效应”。
“安慰剂效应”一个概念来源是医学上的一个现象:当病人介绍了化学上无效的药物或者无针对性的治疗好,他或她的身体康复了。但我们还是需要真正的药,而不是安慰剂。回忆下5.28暴跌,很多文章都把这个和5.30股灾联系在一起,并宣称是历史的重复。其实,这是心理学的一个规律,人在做了一件事情之后,总要给自己找到合适的理由和借口来说服自己,让自己的行动有“理论依据”,以消除内心的不适感。因此,当股市上出现和自己预期不同的行情时候,很多人就开始网上找新闻,找某些所谓的专家,所谓的分析师的文章,当发现和自己的看法一致的时候,即使亏损,心情也会好很多,看,基本面支持我的观点。
就像很多人喜欢讨论国内国际大事,爱吹牛的会说,看,某某专家和我的想法是一致的,找到观点相同的人,本身就是一件非常兴奋的事情。
不过当真正暴跌之后,哪怕吃了这么多的“安慰剂”,也难以抚平很多人受伤的心灵吧。玩股票,在某些时候玩的是心跳,此言极是。再回到股市上,暴跌之后,应该做的是及时止损,而不是为自己的错误找借口,找自我安慰。