樱桃落尽春归去，蝶翻轻粉双飞。子规啼月小楼西，玉钩罗幕，惆怅暮烟垂。别巷寂寥人散后，望残烟草低迷。炉香闲袅凤凰儿。空持罗带，回首恨依依。----《临江仙》
据宋代人蔡絛在《西清诗话》中记载说，曾见到李后主写的《临江仙》残稿，词未写全，缺最后三句，而且字迹潦草还有多处涂改，说明因情况危急没有来得及细心写改的原因。而词所缺的后三句后人补上为：“何时重听玉骢嘶，扑帘柳絮，依约梦回时。”
但是据《耆旧续文》中的记载，说作者家中藏有李煜的杂书法二本，其中就有《临江仙》这首词，只是涂改几个字而已，并没有缺后三句。本子里还抄有几首李白的词，是李煜平时练习书法所写，在本子的最后有北宋文学家苏辙题的字：“凄凉怨幕，真亡国之音也。”本词就引用全作。
李煜正式继位，当时年仅25岁。不久北宋便灭掉南汉，他异常恐惧，上表给宋太祖，改唐国主为江南国主，然后又自己把政权降格，他下的书不称诏，改称为教，中央的行政机构也改变了称呼，如尚书省改称司会府。李煜正式继位，当时年仅25岁。李煜非常信佛，结果被北宋的皇帝利用。他们精选了一名口齿伶俐聪明善辩的少年，南渡去见李后主，和他讨论人生和性命之说，李后主信以为真，以为是难得的真佛出世，从此就很少注重治国安邦以及边防守卫了，而是整天念佛。每当退朝后，就和皇后换上僧人的衣服，诵读经书。僧人犯了罪，不依法制裁，而是让他诵佛经，然后赦免。李煜还用宫中的钱招募人为僧，金陵的僧人多达万人。
虽然不喜欢大修武备，不北伐，但李煜词的成就却很大。他的父亲就非常有才华，词也添得很好，在父亲以及当时浓郁的文化环境的熏陶下，李煜的词上升到了一个新的高度。加上他喜欢的大臣冯延巳也擅长添词，君臣之间切磋技艺，最后将疆土切磋完了，但词的成就却在中国古代文学史上占据了很重要的地位。
作为一国的君主，李煜也实施过一些仁政的措施，减轻赋税，放宽刑罚，这应当肯定，但他在强敌面前不思进取，积极备战迎敌，而是借酒浇愁，听任国家的衰亡，大的历史形势是一方面的原因，但事在人为，只要努力，任何事总会有起色的。后来北宋发兵进攻时，南唐能够抵抗一年多，就说明南唐经过长期的经济发展，国家还是有很大实力的，如果李煜再像后周世宗那样励精图治，南唐就不会只抵抗一年就落个国亡君被俘的惨痛结局。
李煜并没有励精图治，而是借酒浇愁，不过，在这种真实的情感下写出的词水平还是非常高的，这方面的词有代表性的是《清平乐》：别来春半，触目愁肠断。砌下落梅如雪乱，拂了一身还满。雁来音信无凭，路遥归梦难成。离恨恰如春草，更行更远还生。还有一首《相见欢》：无言独上西楼，月如勾，寂寞梧桐深院锁清秋。剪不断，理还乱，是离愁，别是一番滋味在心头。
酒虽然可以暂时将忧愁浇走，但北宋的军队是几壶酒不可能浇走的，噩运终于来临了。开宝七年（公元974年）的秋天，赵匡胤派使者来请李煜去开封。李煜清楚请去就回不来了，于是就说有病，没有去。不久，到冬天的时候，北宋大将曹彬率军队就渡过长江，将金陵包围了。前线将士拼死抵抗的时候，李煜还在宫中填了这一首词《临江仙》。
当年腊月，李煜做了北宋的俘虏。后来被押送到了北宋首都开封。因为李煜曾经对宋称臣，所以赵匡胤没有杀他，而是封了他一个带有侮辱性的封号：违命侯。实际上是名副其实的亡国奴，享受高级待遇的亡国奴。不幸亡国有幸成词宗 当了囚徒，李煜的生活发生了天翻地覆的变化，虽然吃喝不愁，但身份毕竟不同了，也不能随心所欲地生活和享乐了，再加上亡国之痛，所有这些切身的体会，李煜都融进了词中，由此诞生了词史上最为感人，成就也最高的作品。
