吴越国（907年-978年），由浙江临安人钱镠所创建，以杭州为首府。占地十三州一军八十六县。其范围包括今之浙江省、上海全部与江苏省的苏州、无锡部分地区。
吴越开国
吴越国创建人钱镠，字具美，小名婆留，临安人。少时无赖，曾以贩盐为生。江南民间有许多关于他的传说：说他自小与群儿游戏，喜欢到石镜镇看镇兵跑马射箭，他也把大家编起队来操练，相士惊为“真贵人也”。十七岁开始苦练硬弓、使长矛，读《孙子兵法》，二十岁到石镜镇投军当“义兵”，改名为钱镠。
黄巢起义时，钱镠成为当地军阀董昌的部将，屡立战功。乾宁三年（896年）钱镠灭董昌，得越州。在翦除刘汉宏、薛朗、董昌等势力的过程中，他占有了两浙之地。唐以钱鏐为镇海、镇东两军节度使。唐昭宗天复二年(902年)，封其为越王。904年，改封吴王。及朱温建梁，始封其为吴越王。
效忠中原
由于实力不足，吴越一直以效忠于中原王朝为主要军略。在唐亡之前，钱镠忠于唐朝；在朱温篡唐建梁以后，他又效忠于后梁，由是亦从后梁得到了吴越国王、诸道兵马都元帅的头衔。后唐灭梁以后，钱镠又向后唐上表称臣，不仅得到了吴越国王、天下兵马都元帅的头衔，而且还得到了玉册金印，以示恩宠。
就这样，吴越对外便有效地防御了周边割据势力对吴越国的侵扰。
对内，钱镠的府署不仅称朝廷、僚属称臣，而且还自立年号，共有天宝、宝大、宝正等三个年号，直到其子钱元瓘继位，才改用中原年号。同时，他还自行与新罗、渤海等国往来，又给他们行制册、加封爵，俨然中朝一皇帝。
以民为本
钱镠在政治上贯彻“以民为本，民以食为天”的国策。礼贤下士，广罗人才；奖励垦荒，发展农桑；平息藩镇战乱，维护两浙安宁，有利于人民生活和经济繁荣。他开拓杭州城郭，大兴土木，营建宫殿，修筑海塘，疏浚湖浦，灌溉农桑，开拓海运，发展贸易，促进经济发展，使两浙安定繁荣。特别是他在统治区内兴修水利，修建钱塘江海堤和沿江的水闸，防止海水回灌，方便船只往来。世人奉之为“海龙王”。又加之战争较少，社会相对稳定，经济繁荣，百姓安居乐业。钱镠于后唐长兴三年（932）卒。终年八十一岁，谥武肃，葬临安钱王陵。
纳土归宋
钱弘佐死后，钱元瓘第七子钱弘倧嗣位。他极力抑制将领。947年，钱元瓘第九子钱弘俶嗣位。钱弘俶毕生崇信佛教，为吴越国王时，在境内广种福田，建造佛塔无数。他承继先王的国策，尊奉中原。宋太祖平定江南,吴越主钱俶一直恭顺无比,又有宋朝赐予的"天下兵马大元师"这顶帽子,出钱出物出兵,鞍前马后,最为孝顺,常常派遣儿子带大量金银异宝向汴京入贡。
宋军攻打江南,钱俶助攻,李煜还亲笔写信劝他:"今日无我,明日岂有君?一旦明天子易地酬勋,王（指钱俶）亦大梁一布衣耳!"钱俶不为所动,马上把信转呈宋太祖,以示"无私无畏"。
钱俶
南唐平后,宋太祖召钱俶入京。钱俶不敢有违,马上与其妻孙氏、其子钱惟濬等人入朝,总共上贡白银二十一万两、绢十三万匹、绵一百八十万两、茶八万斤、乳香七万斤,其它金银宝物无数。宋太祖高兴,待以殊礼,剑履上殿,书诏不名,并赐号钱俶之妻为"吴越国王妃"。宋朝官员认为异姓诸候王之妻没有封妃的先例,太祖表示:"行自我朝,表异恩也"。不顾群臣谏阻,宋太祖不食前言,放钱俶还国。临行前,太祖赐钱俶一个黄锦匣,让他途中密观。打开一看,"皆群臣请留（钱）俶章疏也。"又惊又吓又庆幸,钱俶"益感惧"。回国后,钱俶贡献频繁,"每修贡,必列（贡品）于庭,焚香而后遣之",可以说是对宋朝恭敬得无以复加。
宋太宗即位,钱俶又来入朝,上贡银宝金物无数。眼看割据军阀陈洪进纳土,北汉刘继元被俘,忧惧之下,钱俶上表,表示要入献吴越十三州。假意推托一番,宋太宗照单全收,钱俶一大家子均被搬到汴京。虽曾贵为一方国主,钱俶战战兢兢,"每晨趋行阙,人未有至者,（钱）俶必先至,假寐以待旦",小心到了极点,并数次上表推辞"国王"的称号。
端拱元年（公元988年）,钱俶"暴卒",估计也是被宋太宗派人毒死。宋廷追封其为"秦国王",谥忠懿。
