跨界杀手这个词是现在资产管理行业现状的真实写照。资产管理不断升温，各大机构纷纷盯上资管业这块肥肉，竞争日益白热化，进入了全面混战的“战国时代”。有人认为，大资产管理时代（简称“大资管时代”）呼啸而来。
在居民理财需求旺盛、行业监管逐步开放、行业融合度逐渐上升的背景下，资管业有哪些新发展？我们的财富要流向何处？
行业洗牌：各类机构“抢滩”资管业
目前，经营资产管理业务的金融机构几乎囊括市场上绝大多数的金融机构，具体包括商业银行、证券机构、基金管理公司、保险公司、信托投资公司、私募机构、第三方理财机构，以及各种资产管理公司和投资公司等，资管业迎来了“大资管时代”。
相关数据显示，我国资产管理业务的受托管理资产规模一直保持稳定的上升趋势。除2008年受金融危机影响，整体规模增速有所放缓外，其余时期我国资产管理业务规模基本都保持在20％以上的增长速度。2011年、2012年的业务规模增速均达到40％以上。
招商银行副董事长张光华认为资管业市场广阔，他曾表示，有关研究机构报告显示中国资产管理未来十年会以年均复合25%的增长率在增长，是最快的增长行业之一。
“大资管时代”看似远在天边，实则近在眼前。温州的王阿姨最近发现，小区附近的公园里多了一些宣传理财产品的人，还有人主动找到她，向她介绍P2P理财。一直以来，王阿姨都是把钱存在银行，从来没有想过理财，看到身边的朋友拿同样的钱获得更高的收益，王阿姨心动了，投了10万元试试水。
银行理财产品、货币基金、余额宝、P2P……似乎各种理财信息铺天盖地袭来，王阿姨们慢慢意识到，原来钱可以放在银行以外的地方。资产管理，正润物细无声地渗透到生活中。
经济的持续发展、居民财富的有效积累，社会资产管理意识提升，这些都刺激了资管业的繁荣，一系列监管“新政”的出台，像是导火线，让资管业迅速摩擦出火花。
2012年以来，中国资管行业的监管政策不断放开：期货公司获准开展资产管理业务，证券公司首次获得私募证券投资基金综合托管资格，基金公司首次获准进入私募股权投资（PE）领域……政策藩篱不断去除，牌照壁垒进一步降低，各机构业务边界趋于模糊、交融度大幅提升，加之巨大的市场诱惑，资管业快速发展，竞争日益白热化，进入了全面混战的“战国时代”。
探路转型：高竞争期谁是英雄
高竞争期来临，政策红利的消失，各大机构纷纷探路转型，从更广、更深层面进入资产管理市场。从分业到混业，追求差异，培养核心竞争力成为主旋律。
“2013即将过去，信托潮起潮落。上半年非标额度控制，同业飙升，钱荒；下半年信贷资产证券化，土地流转，并购基金。从头到尾的证券资管、基金子公司的竞争和刚兑的压力。2014年，信托业如何存在？”去年底，一位信托业内人士在微博中写道。
政策“松绑”之后，信托公司的现有客户被各类机构分化，同质化的资产管理业务使得信托公司原有业务模式的“替代效应”和“挤出效应”日益凸显。平安信托与麦肯锡咨询公司联合发布的《中国信托业发展研究报告（2013）》指出，另类资产管理、新型私募投行业务与私人财富管理将是信托业未来发展方向。
作为金融机构主体商业银行，原有的以理财为主的资管模式弊端日显，它们正逐步引导资产管理业务向“代客理财”的本质回归，加快实现从“资产持有”到“资产管理”的经营转型。
通道业务狂挤泡沫之后，券商也慢慢回归主动管理。不少券商资管人士也表示，资管业务将成为未来最具成长性的业务，而业内对主动管理业务类型的偏好也各有不同，主要包括固定收益、量化对冲、信贷资产证券化等业务模式。
同其他金融机构相比，中国人寿保险（集团）公司的姜涛认为保险公司的突破点在保险资源的有效整合。他认为居民财富管理意识提高，对“一站式”金融服务的需求也越来越强，保险公司强大的营销队伍可以将资产管理的产品与客户群的需求进行有效对接，发挥巨大优势。他还提到，保险公司的保障、避税等功能也有待开发。
然而，巴曙松团队历时八年对资产管理行业跟踪研究后发现，与成熟的海外市场相比，中国资产管理行业尚处于发展初期，争夺中游的通道业务资源依然是各家机构扩张资产管理规模的主要手段之一。
市场供需结构性差异问题并未解决。企业、机构、个人，资产管理的需求越来越旺盛，越来越多样化，越来越有“私人定制”的需求。浙江省人民政府副秘书长、金融办主任丁敏哲认为，目前我国的金融服务体系还是主要集中在银行业，企业的融资以银行信贷为主，个人的资产以银行储蓄为主，从金融市场体系来看，还是典型的倒金字塔形结构。他认为这样的格局既难以满足不同类型、不同发展层次企业的多元化资产管理需求，也难以满足投资者多样化的资产保值增值的迫切需要。
资管创新：未来格局谁来定
直到今天，“被动管理”仍然是银行、信托、证券公司等金融机构的资产管理业务不可回避的关键词，因项目找资金，因监管找资金的思路仍然存在，很多机构对资金的投向和投量并没有自主完整的规划。
巴曙松团队研究发现，中国资管业在信托、券商资管等行业大发展的背景下，以主动管理起家的基金行业发展相对停滞；技术含量较低、同质化程度较高的通道业务规模暴增，而主动管理型的受托资管规模反而停滞。他认为，在政策松绑和制度红利逐步消失之后，对资产的主动管理水平将是各类资产管理机构在竞争中胜出的因素之一。
他山之石，可以攻玉。目前以美林、高盛、摩根斯丹利等为代表的美国投资银行均建立了可以投资于几乎所有资产的产品线，客户可以根据自己的需要自主选择产品和服务。美国投资银行在建立全资产产品配置平台的过程中，一直非常注重客户细分、产品结构均衡和完整管理工具的构建。
反观中国，整个社会对财富管理的认识还有待深入，社会信托环境还需培育。去年，数十家获得试点资格的商业银行已先后发行的银行理财资产管理计划产品，是资管业探路市场化的一次尝试。这次产品既不提供保证承诺，也不保障本金，投资者风险自担，打破了以“类存款”形式出现的银行理财产品固有模式，让银行回归资产管理的中介机构。
这对投资者的投资能力、风险承担能力提出了更高的要求，分析人士认为，市场的特色和优势培育了投资者的“独立性”和“全市场能力”，他们从玲琅满目的金融产品中做出科学选择。同时，金融监管也需要与金融创新应齐步，以控制整体风险和保护投资者利益。
巴曙松还提到，资产管理行业的产业链很长，每个环节都有可能涌现明星企业，例如道富银行就专注于发展基金托管业务，是全球最大的基金托管银行之一。
