完全竞争市场是传统经济学理论的一个重要的假设，但这种市场在现实中不存在，在理论上也不存在。因为如果信息是完全的，那么这个市场就会消失。试想一下，假如股票市场的信息是完全的，这个市场还如何交易。信息完全假设其实是反市场，反竞争，反创新，反效率，反经济学本身的。
现代经济学的问题是没有一个完整的自由市场理论。正如米塞斯所言：“当今大多数大学里，以经济学为名所传授的东西，实际上是在否定经济学”。哈耶克曾经调侃说：“我们把经济学的事业搞砸了。”
斯密以来的自由市场学说“迷信范式，忽视过程”，“有形无根，有形无墙”。概括起来存在以下三大缺陷：
一是忽视了经济过程和时间维度；
二是忽视了“方法论上的个人主义”，即个体自由博弈（技术、知识、制度等创造）是经济增长的原动力；
三是忽视了制度。
以上三大缺陷导致传统市场理论，与凯恩斯主义殊途同归，走入上帝视角、宏观思维的误区。奥地利学派，尤其是米塞斯的“人的行为”，以及新制度经济学，很大程度上修正了以上三大缺陷。只有加入时间维度、个体自由博弈和制度，才能真正理解自由市场。
不完全信息是经济过程的一部分，每个人都是在有限信息下自由博弈与决策。谁能够获得更多信息，谁在竞争中便占据更有利的地位。追逐更多更快更准确信息的过程，促使经济效率增加。换句话来说，信息不完全不是市场的缺陷，而是市场增长的必要条件。个体的信息博弈是经济效率之源。
以保险市场为例，虽然投保方是信息优势方，保险公司是信息劣势方，但是获取更多准确信息、识别客户风险恰恰是保险公司的竞争力所在。保险公司为了降低风险，会想尽一切办法获取更多客户信息。信息博弈能力不足的保险公司会被信息博弈能力强的对手淘汰。
信贷市场也是一样，当金融危机爆发时，银行确实会紧缩银根，出现流动性陷阱。凯恩斯认为，流动性陷阱意味着市场失灵。其实，恰恰相反，这说明市场在显灵，银行在主动规避风险。
凯恩斯缺乏经济竞争的过程思维。金融危机爆发时，市场信息混乱，客户信用被冲击，银行无法准确识别，只能暂时规避风险。但是，银行不能长期惜贷歇业，也不能对所有不确定的贷款人一视同仁，给予同样的贷款条件和利率。这样做的结果是，留下的都是“劣质”的贷款人，优质的贷款人去了对手那边。在竞争的压力下，银行会主动提高信息识别能力和风险控制能力。出色的银行可以在混乱的市场中识别出信用依然良好的客户放贷。而信息博弈能力不足的银行则会被淘汰。当然现实中，我们很少看到保守的银行被淘汰，破产的多数是那些冒险的银行。这恰恰说明风险信息（包括宏观经济风险）识别，是银行业的关键竞争力。
从经济过程、时间维度和信息博弈来看，信息不完全并不是逆向选择和道德风险产生的条件，长期的自由竞争、多次博弈会降低甚至消除逆向选择和道德风险。
以面包市场为例，面包店是信息优势方，他清楚哪些面包是过期的，但在激烈的竞争市场中，面包店一般不会将过期面包销售给客户。为什么呢？因为经过多次博弈，也就是多次购买后，消费者很可能会发现他的这一行为，面包店的道德风险就会暴露。
信息优势方和信息劣势方，并不是绝对的。在长期的自由竞争、多次博弈中，信息不断地产生，又不断地消失，交易对手、竞争对手都在不断地更新、竞争和利用信息。经过多次博弈，客户发现了以次充好的面包信息，可能会放弃购买，或者举报面包师。
很多经济学家否定博弈论。其实是不应该的，现代博弈论沦为了干预主义的理论武器。这说明经济学家没有用好博弈论。个体的自由博弈，比要素的自由流通，更加深入经济的本质。要素的自由流通，只是经济效率的条件，个体的自由博弈才真正揭示了经济效率的源泉。
所以，信息不对称下的逆向选择及道德风险，看似颇有道理，但其实在理论上并不正确。
在理论上不成立，但现实中却存在。什么情况下逆向选择及道德风险才存在？
比如，火车站、景区附近的面包店往往又贵又难吃。这就是典型的柠檬市场。为什么会出现？火车站和景区附近的交易，多数是单次博弈，而不是重复多次博弈。一锤子买卖，不坑你坑谁。比如十一国庆期间大理的一个店员辱骂游客穷鬼。这种情况在社区店中发生的概率很低，因为社区店是多次重复博弈，熟人生意，不好撕破脸。
但是，这里还要配合一个条件，那就是制度缺失。多次博弈的市场声誉机制要比单次博弈更加有效。但是，市场光靠声誉机制无法达成效率最优。如果以次充好的面包店、辱骂游客的店员，没有受到应有的制度性惩罚，柠檬市场会长期存在。
有人认为，市场声誉机制一定会将这种店、这种店员淘汰出市场。其实不然，我们不能忽略获取信息的成本。如果没有制度惩罚，我们需要花费很多成本去获取并识别信息。当信息的边际成本高于收益时，我们宁愿接受劣质商品而放弃挣扎。比如，很多人会主动降低在火车站、景区附近餐厅的消费预期，花高价填饱肚子即可。
在自由市场中，尤其是在单次博弈的市场中，制度比市场声誉机制更加有效。事实上，只有制度的存在，市场才能可能出现最优效率。
文 | 智本社
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