作者：豆腐乳
编辑：养乐多
将近两个月之前我们在《到底还行不行了》里提到过，今年银行股表现比较拉胯。
现在再看银行版块，它仍然是被低估得比较严重的。
分析一个版块乃至一只股票估值如何，一个简单的指标是我们昨天提到的市盈率。市盈率是指股票价格除以每股收益的比值，这个比值越低，说明这只股票越被低估。
具体到实际问题中，以中证指数有限公司发布的行业市盈率来说，行业最新静态市盈率等于该行业当天收盘时的A股总市值除以总的年度报告A股净利润。行业最新滚动市盈率等于该行业当天收盘时的A股总市值除以总的过去4个季度A股净利润。
按照中证指数公司公布的中证行业市盈率数据，推算以8月21日收盘价计算的各行业静态市盈率如下图
☉数据来源：中证行业市盈率数据
可以看出，银行业以6.08年的市盈率位居所有行业最末，可以说是最被低估的行业。按照市盈率的定义，银行业六年左右的利润就等于股本了。换句话说，现在买入银行业指数基金，六年后就能赚回来本钱。
当然这么说并不正确，只能说市盈率定义上是这么说的。实操上，上市公司并不会把所有利润拿来分红，很多上市公司正如《为 国 炒 股》里提到的那样，是不注重分红的。
考察分红情况，就得看另一个指标，股息率。
以中证指数有限公司发布的行业股息率来说，行业最新股息率等于最近 12 个月现金分红总额除以A 股总市值，即分红占总市值的比值。这个比值的倒数就是总市值除以分红，意味着分红达到如今的总市值需要多少年。
按照中证指数公司公布的中证行业市盈率数据，推算以8月21日收盘价计算的各行业股息率如下图
☉数据来源：中证行业市盈率数据
由此可见，银行股的股息率还是各行业中最高的，接近5%，假如不考虑交税，持有银行股的成本二十多年就靠分红回来了。
分红最大方的银行股，靠分红回本的周期都需要二十多年，就更不用说其他股票了。这也难怪绝大多数参与者在股市里就是想低买高卖赚差价，毕竟分红实在是太少了。
不过从这两个指标来看，银行股目前被低估，而且分红也较为可观，假如受不了科技股大起大落的刺激，想要求一点非常非常稳定的回报，那么买银行股是没什么问题的。毕竟银行股现在处于低位，跌也跌不到哪里去了。
假如你配置银行股，最好还是选择头部银行股，比如招行（非荐股），不要选择一些比较偏的地方银行股，要知道当年刘士余在证监会主席期间，可是批了好多支家乡的银行股上市的。
但银行股想启动也是有点困难，毕竟经济大环境不大好，上半年就要求银行让利。等到经济形势全面恢复了，放水也会收紧，到时候银行的盈利情况也就会好起来，银行股才有可能大涨。
而且银行股大都是些大家伙，如果大涨，那么大盘肯定涨，牛市也就来了。在牛市中更好的选择其实是券商股，涨得快。不过券商股波动确实比银行股大，如果想在金融股方面搞配置，稳健偏防守的可以买银行股，进攻性强的可以配置券商股。
如果实在是还不知道该怎么配置，那么就直接简单粗暴买指数吧，可以跟着我们明天发车的定投。
本回完
