央行数据显示，今年一季度，我国人民币存款增加了8.07万亿元，其中属于住户的存款增加了6.47万亿元。其中，3月份存款达2.35万亿元，每天新增的存款有758亿元，高于一季度的平均值。
大疫之下，没有迎来报复性消费，却引发报复性存款。这说明市场已出现流动性陷阱，资金在银行系统内打转。
疫情“世界大流行”后，经济复苏缓慢，不确定性大增，投资者不愿意投资，而是将钱存到银行。
同时，疫情中断了市场，导致信息不对称，道德风险骤升，市场出现逆向选择。一些企业、商家及个人的信用突然遭到破坏，商业银行对此缺乏足够的评估，对客户将来的偿债能力缺乏预判，商业银行不敢放贷、谨慎放贷，或者将贷款发给国有企业。而国有企业出于谨慎考虑，又将资金存回到银行。
这时，嗷嗷待哺的私人企业只能“望洋兴叹”。
最令人担忧的是，并不是资金在银行打转，而是流入楼市。
大疫之下，深圳数千万价格的豪宅被“秒光”，部分楼盘价格快速上涨。这一热炒引发全国性焦虑。
媒体猜测，深圳房价热炒因扶持中小企业的经营贷资金流入楼市所致。监管部门成立了工作组，经过调查对外通报称，未发现违规信贷资金大量流入楼市的情况。
不过，综开院旅游与地产研究中心主任宋丁认为，房抵经营贷资金违规流入房地产市场，至少是这轮深圳楼市火爆的重要原因。
为了扶植中小企业度过难关，深圳市区两级政府对企业经营贷款进行贴息，比如南山区的贴息比例为70%。在南山区，一笔1000万的经营贷款，贴息之后，实付利息为19万，年化为1.9%，远低于住房贷款的利率（3月全国首套房贷款平均利率为5.45%）。这刺激部分炒房客向银行申请经营贷款炒房。
其实，客户可以通过各种办法阻扰银行对信贷资金的追踪。更重要的是，商业银行，作为风险经营方，其实并不愿意客户将资金投入高风险的、不确定性的实业之中。
网上有个段子说，客户经理向行长汇报说：“客户的信贷资金都投到楼市了，没有拿去做生意。”行长会心一笑：“那我就放心了！”
这是银行的真实想法。
人们很担心，银行们让中国在债务型经济之路上愈陷愈深。
过去十多年，中国银行们都干了什么？
自2008年金融危机以来，中国广义货币大规模扩张，商业银行成为中国经济的“印钞机”。
从2008年到2020年，中国M2从47万亿扩张到200多万亿，增长了将近五倍。
图：2010年-2019年四大行存款总额、贷款总额，来源：四大行公开数据
我们看过去十年，银行扩张的信用货币都流向哪里？
2008年到2017年，四大行累积投放信贷规模为252.76万亿，其中个人住房贷款为68.84万亿，占比27%，制造业贷款49.34万亿，占比为19%。再加上房企贷款，十年内四大行投向房地产的贷款规模总计达87.96万亿，占比34.8%。
从变化趋势来看，2012年，个人住房贷款历史性地取代制造业贷款，成为四大行行政贷款的第一投放方向。（《四大银行信贷流向揭示的真相》）
图：2017年四大行合计贷款流向，来源：大佬时光
信贷扩张的结果是，中国经济杠杆率全面快速攀升。到2019年，中国宏观杠杆率已经超过美国，接近发达国家的平均水平。其中，政府部门杠杆率为51%，家庭部门杠杆率为52%，非金融企业部门杠杆率为154.5%。
如果按家庭可支配收入来计算（家庭负债除以家庭可支配收入），中国的家庭部门杠杆率达到110.9%（中国人民大学经济学院副院长陈彦斌），这个水平远远超过美国。
根据中国人民银行调查统计司城镇居民家庭资产负债调查显示：房贷是家庭负债的基本构成。有负债的居民家庭中，76.8%的家庭有住房贷款，户均家庭住房贷款余额为38.9万元，占家庭总负债的比重为75.9%。（2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查，《中国金融》）
中国负债型经济的实质是银行信贷扩张经济。中国信贷货币实际上是土地本位货币。 国民的负债型经济，便是银行的租金型经济——整个社会都在为银行交租（房贷）。
商业银行的责任是服务于实体，而不是刺激房地产，并从中赚取巨额利润；更不是助长债务型经济，诱发泡沫风险。
我不禁要发出灵魂拷问：中国的银行，价值何在？
大疫之下，一些企业没有收入又没有信贷资金而破产。一些家庭收入下降的同时，担心房价、物价再上涨，断送他们在城市生存的最后希望。
如今，千千万万企业、家庭的命运，都掌握在银行手上。中国经济能否尽快复苏，基本上也由商业银行决定。
在当前这个关键时刻，如果商业银行继续捂紧口袋、无所作为，私人企业断了这口气就很难复活了（窗口期正在关闭）。如果救命的信贷资金流入楼市，房价再次暴涨，对很多家庭来说，那将是一次绝望的上涨。
所以，大疫之下，看银行！看银行能否服务于实体经济！
有人说，目前，市场前景黯淡，不确定性增加，商业银行不能冒险将贷款发放给一些中小企业，徒增金融风险。
此话是对的，若中国银行是自由竞争的银行，银行规避市场风险的做法完全没问题。但是，中国的银行是国有银行，而且是居于行政性垄断地位的国有银行。
有人说，美国商业银行不肯贷款，美联储跳过商业银行直接向企业贷款，中国央行是否也该如此？
2008年金融危机及这次疫情灾难，美联储都跳过商业银行直接向企业贷款。在美国，银行就是银行，央行就是央行，商业银行遵循市场逻辑，美联储遵循国家信用逻辑，二者实现风险隔离。当商业银行紧缩信贷时，央行用国家信用为市场和企业提供流动性。
但是，在中国，国有商业银行就是市场和企业的“央行”。中国央行无需像美联储一样直接“下水”，完全可以授权给国有商业银行扩张信用，为市场、企业提供信贷支持。事实上，商业银行已获得足够的信贷扩张，但信贷资金在银行系统空转，没有流到企业手中。
收租时，你是行政性垄断银行；风险时，你又变成了市场性企业。
中国银行们，扼住了经济的咽喉！
文 | 智本社
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