在市场上，没有什么比站对边更令人振奋的了。当市场势头似乎完全站在你这一边，甚至会促使你忽视所有的警告信号。但无论如何，有一个信号都绝不能错过：波动性。
就在上周四，原油空头准备迎来又一个令他们满意的收盘价时，原本可能两日跌5%的市场突然转向，对空头极度不利。在距离收盘仅约10分钟的时候，原油期货价格上涨近2%，并在随后的电子盘继续以同样的势头走升。在这之前，原油多头几无藏身之地，因市场正抛售一切风险资产。无论是贸易冲突引发的需求萎缩担忧，还是糟糕的原油库存数据，都极大地挫伤了多头。不过，他们并没有撤退，而是找准时机发起反攻，因为他们最近几天的“敌人”——墨西哥——似乎已成为了朋友。
周四，油价反弹的原始驱动因素是彭博的标题新闻，称美国正在考虑推迟原计划于本周一对墨西哥进口商品加征的5%关税。
墨西哥的协议并不是什么“新闻”
尽管美国总统特朗普最后于北京时间周六凌晨宣布，已经与墨西哥达成贸易协议，原本定于周一对其加征关税的措施将被“无限期暂停”。但是在此之前，就在周四原油收盘不久之后，白宫新闻秘书桑德斯在电子邮件中否认对墨西哥的关税计划受到阻碍，并补充称特朗普的立场没有改变。当时，还有消息称特朗普准备宣布新的国家紧急状态。
而且，根据《纽约时报》的报道，就美墨达成的最新协议，大部分内容墨西哥方面今年3月同意，而非迫于美方近期施压所作妥协。
如果是这样，周五油价上涨的持续推动因素是什么？
要深究的话，油价在这短短24个小时内的走势已经证明，波动性仍然存在，在油市中还很活跃，尽管过去三周市场最小阻力路径似乎是向下。
波动性本身并不是坏事。事实上，交易社区、尤其是期货市场中的很大一部分，都是由所谓的“波动性交易者”组成的。当然，这种交易的艺术是在合适、甚至完美的时机进场和离场。然而，对于每一位这样的技术交易者，都有一个“从众交易员”，他们所做的就只是跟着大部队，希望从中获利。当然，他们也是最可能被任何不利市场走势杀个措手不及的交易员。
说到波动性，那就是市场会随时转向。从年初到4月25日，美国WTI原油和布伦特原油的涨幅超过40%，而现在已经收窄至不到20%，双双陷入了熊市区域。
从5月12日当周开始的抛售，主要是由于市场担心美国与中国和墨西哥的贸易冲突可能会导致全球经济衰退。美国石油产量创下历史新高，原油库存激增，汽油消费量在原本强劲的季节出行高峰减弱，令供求前景进一步恶化。
那么自上周四以来，这些因素有没有改变？
答案当然是否定的。不仅如此，还有一些数据可以突出为什么交易员应该担心特朗普政府挑起的贸易摩擦。
其中最主要的是，有研究估计，对墨西哥施加的关税可能使美国的就业机会减少40.6万个，GDP损失超过410亿美元。
上周的石油库存报告同样令人失望，美国原油库存增加近700万桶，而预期为减少85万桶。汽油库存增加了321万桶，而预期仅增加63万桶。精炼油库存增加457万桶，而预期为增加50万桶。
油市多空因素势均力敌
即便如此，咨询公司Transversal Consulting总裁、英为财情Investing.com撰稿人Ellen R. Wald表示，现在油价的利多因素也和利空因素一样多。
她提到了欧佩克削减产量的持续压力，这可能意味着本月即将举行的会议会传来好消息；由于美国的制裁，伊朗和委内瑞拉的原油出口量急剧下降；受利比亚内战影响，该国石油出口中断；管道污染后，俄罗斯石油产量触及三年低点。
Wald表示：
“从各方面来看，这些供应问题本应在过去几周推高价格，但事实却没有。目前，油市的基本面和原油交易者的持仓存在着重大分歧。”
这意味着接下来波动性可能会越来越严重。同时，交易者也不要忘记：经过一轮大幅的抛售后，油价通常会因空头回补而反弹。
Vanguard Markets执行合伙人Stephen Innes周五提醒道：
“本周油价探底，并且（可能）处于超卖状态，交易商总是倾向于在周末之前锁定盈利。”
如果这还不够，纽伯格·伯曼曾在2月份的一份报告中告诉我们需要对市场波动保持警惕，以保护资本和回报。
纽伯格·伯曼指出：
“当市场处于拐点时，就可以预期极端市场情绪和势头会促使价格上行或下行。经历了12月抛售之后，1月份的V型反转就给了我们波动性的信号。”
这家投资管理公司表示，“随着经济和市场适应更温和的增长前景，波动可能会继续困扰我们。”
