提起在线视频平台，大家用的最多的可能还是优爱腾这三家。而据鹿豹座平台了解，以BAT 背景的这三家虽然收入规模增长虽然很快，但还是难以覆盖版权和带宽的巨大投入，多数视频平台还处在巨额亏损的阶段。例如，2018 年，爱奇艺、腾讯视频、优酷土豆合共亏损 200 亿左右。然而二梯队的芒果TV却能在行业巨亏的环境下连续盈利。2018 年，芒果 TV 盈利润 9.28 亿；今年一季度，盈利 4.18 亿。
业务、收入结构造就盈利
光从流量、会员数量来看，芒果TV跟爱奇艺、腾讯视频完全不在一个数量级。截至 2018 年末，腾讯视频订阅会员用户总数为 8900 万，爱奇艺为 8740 万，芒果TV为 1075 万。芒果 TV 能盈利，一是因为它的业务、收入结构跟爱奇艺等视频平台有很大的不同。二是背靠湖南卫视，版权成本、销售成本低。
目前芒果 TV 有四个主要业务。首先是互联网视频业务，是指分别向用户收取会员费，向广告主收取广告费。例如，芒果 TV 全屏影视会员的年费是 300 元，而芒果 TV 的视频广告采用 CPM 实际播放次数计价进行收费。这也是一般视频平台都在采用的商业模式。但芒果 TV 的广告，跟爱奇艺的广告也有鲜明差异。爱奇艺的广告主要是视频前的贴片广告，买了会员就可以跳过，这使得广告投放与付费用户的增长其实是存在冲突的，在爱奇艺会员增长到一定规模时，广告商继续投放广告的效果会打折扣。而芒果 TV 广告收入以综艺节目中植入的广告为主，与付费用户不产生冲突。
其次，是运营商业务。芒果 TV 背靠湖南广播电视台，可以和电信运营商/有线电视运营商合作，提供单片订购、频道包月、包季、包年会员等多种付费模式的产品包，从而获得分成收入。而且芒果有包括 IPTV、OTT 在内的全牌照，因此在家庭机顶盒、智能电视领域走得更快。此外，芒果 TV 还可以获得湖南卫视电视节目的共享版权，可以和湖南卫视一起广告招商。
再次，是新媒体互动娱乐与内容制作，主要是内容制作运营、艺人经纪、音乐版权、游戏及 IP 内容互动营销。还有就是媒体零售业务，也就是电视购物，这项业务受到电商平台崛起的冲击，收入和利润都在下降。
不同的业务结构带来了不同的收入结构
相比爱奇艺 80%收入来自会员和广告，在芒果 97 亿的总收入中，以广告和会员收入为主的互联网视频业务仅占 34%，同样占比 34%的是新媒体互动娱乐与内容制作。而在爱奇艺，与之相对应的业务叫做“内容分发”，仅占营收的 9%。此外，电视购物业务和运营商业务分部给芒果 TV 贡献了 21%和 10%的营收。
此外，在视频业务中，芒果 TV 很大程度上是做自制综艺，没那么依赖外购版权。众所周知，视频平台都很依赖外购内容，哪怕是号称自制能力最强的 Netflix，自制内容也只有 10%。而自制综艺不仅成本更可控，还可以在综艺中植入广告。
其实，视频网站外购内容的做法，是寄托在一个预期上的：随着不断自制、采购内容，平台上积累的内容更丰富，吸引越来越多的用户进行付费。当内容数量增长到一个临界点时，付费用户数量爆发式增长，会员费收入覆盖版权成本。不幸的是，虽然它们的用户数量、视频观看量都在增长，用户停留时间也越来越长，带来广告收入和会员收入提升，但内容成本增长得更快。甚至由于为了增大壁垒，它们都加大了原创内容的投入力度，使得营业成本加速扩大。例如，2017 年爱奇艺营业成本 173.86 亿元，营业利润 -39.53 亿元；2018 年营业成本 271.33 亿元，营业利润 -83.06 亿元。
