人造肉第一股Beyond Meat受到华尔街追捧，公司股价在上市首日暴涨163%，然而，美国占总人口不到5%的素食主义者能给公司后市的盈利增长带来多大的动力；行业竞争之激烈，公司又有多少胜算；巨额亏损背后，公司仍计划持续进行资本支出。这些关于Beyond Meat的风险，投资者不得不知。
上周，人造肉第一股Beyond Meat Inc (NASDAQ:BYND)公司股价在上市首日暴涨163%（盘中一度暴涨192%），这一涨幅超过了此前上市的医疗股Silk Road Medical Inc.首日81%的涨幅。成为金融危机以来美股公司IPO首日最佳表现。该股目前报66.79美元，市值约为38亿美元。
Beyond Meat此次IPO计划发行950万股股票，每股价格在23美元至25美元之间。周四在纳斯达克交易所开始交易，股票代码为“BYND”。
伦敦食品战略协会(Food Strategy Associates)的主席Robert Lawson认为，Beyond Meat的IPO估值非常合理，因为其具备全球市场的巨大潜力以及出色的产品，并且有望很快在其核心盈利结构中盈利。
公司也不乏好莱坞明星以及知名投资者，这包括了比尔盖茨、莱昂纳多、Jessica Chastain等。
然而，在首日飙涨过后，一些关于Beyond Meat的风险，投资者仍然不得不知。
行业竞争激烈，人造肉行业老大或很快上市
根据Beyond Meat的数据显示，公司预计素食肉产品有望在2500亿美元的肉类行业中争取到350亿美元左右的市场份额。
此前，Nielsen的数据也显示，去年一年，超市里肉类替代品的销售飙升近20%，至8.78亿美元。而Beyond Meat便是利用这一需求，提供类似牛肉的素食肉。
华尔街的一些投资者认为，由于对健康、动物以及环境保护的考虑，很多消费者都在寻求更多肉类替代品，人造肉行业料将在更加注重健康和环保的时代，成为一个巨大的投资风口。
不过，这一快速膨胀的市场也正在吸引越来越多的玩家入场。Beyond Meat表示，他们直接的竞争对手就包括Boca Foods、Field Roast Grain Meat Co.、Gardein、Impossible Foods、Lightlife、Morningstar Farms和Tofurky等公司；与此同时，Beyond Meat的竞争对手还包括传统肉类公司，包括嘉吉、荷美食品公司、JBS、泰森食品公司和史密斯菲尔德所有者万洲国际等巨头。
其中，Impossible Foods的人造肉正在销往7000余家北美餐厅，包括美国老牌快餐巨头汉堡王（Burger King）、美国第一家快餐连锁店白城堡（White Castle）等广受欢迎的品牌，而Beyond Meat在销路方面要稍逊一筹。
该公司是Beyond Meat的一大主要竞争对手，与后者相比，它拥有着更大的融资规模、更广的销路，甚至还有更优越的菜单。Crunchbase网站的资料显示，Impossible Foods目前融资规模达到3.875亿美元，淡马锡控股、三一资本、比尔盖茨等14名个人及机构投资者注资。该公司目前也正在计划上市。
与此同时，一些老牌食品公司也正在磨拳霍霍。雀巢公司就推出了一种以植物为基础的超级汉堡（Awesome Burger），目前在麦当劳的德国门店有售。此前，宜家也计划开始向消费者出售素食肉丸。
成立至今仍未盈利 亏损额有所扩大
另外一个值得注意的问题是，Beyond Meat目前仍然处于亏损状态。根据公司公布的数据显示，2018年前九个月，公司亏损为2240万美元，仅略低于上一年同期的2340万美元。同时，该公司2017年的亏损达到了3040万美元，超过了2016年的2410万美元亏损。
而且，Beyond Meat此前表示，公司预计未来仍会大幅增加运营和资本支出，继续投资以增加客户群、供应商网络和联合制造合作伙伴，同时，扩展营销渠道，投资分销和制造设施，雇用额外的员工，以及提高技术和生产能力。
该公司同时在其招股说明书中提示了风险。不过，IPO专家Renaissance Capital的分析师认为，公司正在快速增长，这一部分的风险或被市场忽视。
Beyond Meat 2018年前9个月营收为5640万美元，较前一年同期的2110万美元实现翻番，更是超过了2017年全年的3260万美元的营收。
投资者热爱的人造肉，消费者会买单吗？
关于Beyond Meat 还有一个最大的问题是，虽然华尔街的投资者认为人造肉或将千亿迎来投资风口，然而大约半个世纪以来，食品行业的人造肉部门就一直在试图劝说消费者放弃肉类，但是这场运动的最终胜者会是人造肉企业吗？历史告诉我们，答案似乎是否定的。
1973年9月，《纽约时报》报道了当时纽约市场上出现了一种由大豆制成的汉堡肉，时隔16年后，这类肉制品在全球范围内，仍然难以获得广泛的消费者认可。
纯素食主义者目前仍然很少见，美国国家餐厅协会(National Restaurant Association)最近的一项调查显示，只有5%的受访者认为自己是素食主义者，这个比例较2012年以来的7年时间里并没有发生任何变化。反而，在1999年和2001年时，这项调查首次进行时，有6%的美国人认为自己是素食主义者。
和每个时代一样，注重健康的人群一直在寻找肉类的替代品，但这毕竟是少数人群，Beyond Meat 所在的行业所面对的市场究竟有多大，素食主义者在过去20年内几乎没有增长，那么这些人造肉制造商们要去哪里寻找增长动力？
Beyond Meat的创始人和CEO Ethan Brown此前在一封公开信中表示，食用肉类对于人类自身的健康、环境以及自然资源都有极大的破坏，人类不需要全球放弃肉类，但是需要改变对食用肉类的固有观念。他指出，公司的目标客户并非那5%的素食主义者，而是更广泛的肉类食用人群。
那么，带着使命感的Beyond Meat后市可以说服更多的消费者购买人造肉吗？这需要投资者思考。
美联社此前指出，尽管近年来人造肉的销量一直在飙升，但是其市场份额仅占总体市场的1%多一点。而且，无论人们如何看待气候变化，用人造肉来取代牲畜，似乎并不太可能大幅减少排放。
最后，面对Beyond Meat的大额涨幅，目前投资者是否可以追涨？华尔街资深投资人Jim Cramer直言，不看好公司的后市走势，它面对的强劲竞争对手很多。建议投资者在目前点位可以卖掉一部分股份，后市如果涨到90美元，则把剩下股份清空。
