养猪有多难？
从郑州新郑机场下飞机，打车半个小时就能开到薛店镇，下了高速拐进该镇的“世纪大道”，便可看到上市公司雏鹰农牧的招牌。来这儿调研的人，通常首先会被拉到一个4800平方米的展厅里参观，展厅门口赫然写着3个大字：猪公馆。
猪公馆有精致的猪文化看板，有巨大的养猪场模型，厅中央还摆着一只白胖的肥猪塑像，周围环绕着4只小猪，引得访客纷纷合影，竞相与猪同框。记得我去参观那会儿，刚一进门，讲解员姑娘就大声地说道：“我们这儿展馆里全是猪！”
我看了下墙上贴着的那堆前来视察的领导照片，顿时被中原大地的朴素民风感染。
雏鹰农牧号称A股“养猪第一股”，老板侯建芳的故事很多，比如借了200元养鸡创业、从国学班挖了个女讲师来做总裁、资助儿子侯亭阁搞电竞、豪掷上亿入股沙县小吃等等……这些故事在资本市场圈广为传诵，共通点就是：跟猪没什么关系。
2019年是乙亥猪年，但迎来本命年的雏鹰农牧却流年不利。去年下半年以来，雏鹰陆续被曝出财报造假、现金流紧张、股票质押被平仓、信用等级被下调、用猪肉来“肉偿”5亿元贷款等负面消息，侯建芳所持的12.6亿股股份也被轮候冻结。
上市公司陷入困境，产业链上的养殖户也不好过。据《新京报》报道，雏鹰合作养殖的三门峡市中朝村的养猪户张大飞，从去年11月开始就遭遇了饲料供给短缺，在把家里秋收存下的2000多斤玉米喂了猪之后，最后还是在15天里饿死了57头猪。
雏鹰曾引以为豪的“公司+基地+农户”模式，在瑟瑟寒风中崩塌。1月30日，雏鹰发布公告，称预计亏损29亿元至33亿元，解释是“由于资金紧张，饲料供应不及时，公司生猪养殖死亡率高于预期”，照此推算，饿死的猪应该在百万头的级别。
百万头猪倒在了猪年春晚之前，养猪明星雏鹰倒在了“猪周期”复苏的前夜，两件事情都令人扼腕。
在中国养猪，首先需要搞懂的一个事情就是“猪周期”。在过去16年里，中国经历了差不多4轮完整的猪周期，每一轮周期的长度是4年（1400天到1500天左右），上一轮的周期底部在2014年4月，推算下来，目前已经处于谷底。
每个“猪周期”，故事都类似：猪肉价格下跌-养殖户大量淘汰母猪-生猪供应量减少-肉价再次上涨-养殖户倒过头来大量补栏-母猪存栏量大增-生猪供应量剧增-猪肉价格再次下跌。
到了2018年下半年，已经处于猪价历史谷底的养猪行业，又遭遇了史无前例的非洲猪瘟疫情，国内母猪存栏量加速减退。根据招商证券的调研统计，经历了疫情扫荡之后，2018年年底中国能繁母猪数量比2017年同期下降了14%之多。
供给锐减的同时，猪肉的需求却仍然很坚挺。众所周知，需求弹性小是农产品的普遍特点，这意味着即便供给端只是小幅度的波动，终端价格也会产生剧烈变化—昔日的“蒜你狠”“姜你军”“豆你玩”之所以能够炒起来，跟农产品的这种特性不无关系。
猪肉也是同样道理。比如在2007年，中国生猪供给减少8%，猪肉价格便上涨了65%左右；2011年，中国生猪供给减少0.5%，猪肉价格上涨了46%左右；2016年，生猪供给减少3.3%，猪价却上涨了22%。
所以说，只要熬下去，不出几个月就能走出猪周期的超级底部，产业链上下各环节均能获取巨额利润，但雏鹰恰恰就在黎明前倒下了。这里面有猪周期的原因，但更多的是它自身没能专注养猪主业，反而热衷于资本运作，最终被反噬。
养猪的确是个苦活累活，但喜欢养猪的大有人在。应该说，中国人对养猪，骨子里就有一种执念，雏鹰不想干的活，有大把人想干。
这些年，跨界进入养猪行业的公司此起彼伏。2008年至2009年，高盛、网易和复星这三家跟猪八竿子打不着关系的公司，先后跑去养猪；2014年，万达投资10亿元在贵州养猪；2018年，碧桂园也宣布挺进养猪业。
如果仔细审视它们的入局时点，你会发现这些跨界的巨头，几乎都是在“猪周期”的底部到来之前圈地养猪，时间点把握得十分精准。但只是充分理解“猪周期”其实还远远不够，规模化养猪已经成为一项耗资巨大、管理精细、技术密集的生意。
建国后的养猪模式，经历过3个阶段：1950年到2000年以散养户为主，在宅基地的猪圈里养；2000年到2013年是专业化养殖阶段，出现了大批专业养猪户，雏鹰的“公司+基地+农户”模式借此崛起；2013年之后则进入了工业化养殖阶段，这跟农村劳动力减少、环保稽核趋严等因素不无关系，大型养猪巨头由此不断涌现。
但工业化养猪投入巨大。在一段从内部流出的视频中，万达董事长王健林在贵州的一场扶贫会议上感慨：“原来我以为盖个猪场……他（指万达扶贫负责人）回去跟我说养10万头猪的猪场要几个亿，我说你盖个猪场要几个亿，我们盖个五星级酒店才多少钱？”
当然，规模化养猪是未来的主流方向，别的不说，随着老龄化和城镇化，未来的年轻人有几个愿意用散养的模式养猪呢？
但是否规模化养猪占据主流位置之后，中国人就能吃上便宜的猪肉了呢？并不一定。跟常识不太一样的是：随着养猪规模的上升，养猪成本随着成本显性化和效率损失，并不会降低太多，甚至在某些阶段反而会上涨。
最简单的常识是：人力成本在猪肉价格中占比不低，农村散养户通常不会把自身的劳动计入到猪价里。这种情况下，散养户的效率很低，赚的是起早贪黑的辛苦钱，未来随着老龄化的加深，没有年轻人会愿意干这种事情。
而且从美国的历史可以看出：资本家取代农户成为养猪主力之后，猪价的波动并没有平滑，反而有所加强，而且价格中枢随着通胀不断上移。在一波又一波的周期峰谷交替中，实力弱小的散养户不断被清洗出局。
因此，无论是从历史的长周期来看，还是从4年一回的短周期来看，雏鹰爆亏的2018年年底，很可能就是未来很长一段时间猪价的底部。即使下一轮猪价再次探底，也很难低于当前的价格。
猪价上涨，最慌的恐怕不是爱吃红烧肉和糖醋排骨的老百姓，而是对利率无比敏感的房地产商和金融机构。原因也很简单：如果你详细分析过去的几轮通胀周期，就会发现影响中国CPI数据的两项最关键指标：一个是油价，一个是猪价。
在2014年之前，CPI的走势基本上与猪价和油价相互重合。到了2014年之后，猪价和油价开始出现明显的背离，油价跌的时候猪价涨，猪价跌的时候油价涨，这种神奇的组合，是过去5年中国CPI被压低的核心因素。
因此，站在当前这轮猪周期的价格低点，未来两到三年，猪价会极大影响官方的CPI指数。如果叠加油价的上涨，恐怕更会对货币政策形成压力。一旦CPI突破3%，央行的利率政策就易升难降，这对于杠杆率高企的中国来说，未必是好事。
因此，在乙亥猪年，猪对于中国人的影响，恐怕要走出厨房和餐桌，渗透到千家万户的日常生活中去了。
毛泽东同志1959年10月31日给新华社社长吴冷西写过一封信，里面讲道：“有人建议，把猪升到六畜之首，不是‘牛、马、羊、鸡、犬、猪’，而是‘猪、牛、羊、马、鸡、犬’。我举双手赞成，猪占首要地位，实在天公地道。”
一个多月后的12月17日，《人民日报》头版上印上了6个大字：“猪为六畜之首”。我觉得，60年过去了，这么实在又深刻的大标题，不妨再印一次。
作者：戴老板
来源：《第一财经》
