尽管加密货币还没告别史上最长熊市，但今年以来东、西方币圈先后出现 IEO、稳定币两大新题材热度直线上升的荣景。不过中、美监管近一周内却接连出手示警，大泼冷水，恐让这股妖火尚未烧旺，就先胎死腹中。
由脸书币、摩根大通JPM Coin等美国企业巨擘带出的稳定币（stablecoin）话题，以及币安、火币等中系头部加密货币交易所推动的 IEO（首度交易所发行）新题材，近期成功带来一波币圈小高潮，也刺激比特币价格连日来屡屡上探 4000 美元关卡。
但美国证监会（SEC）官员、北京市互联网金融行业协会（以下简称 “北京互金协会”），近一周不约而同，分别示警稳定币可能需受到证券法监管、IEO 等类活动是借机炒作区块链概念。消息一出，币圈应声受挫。加密货币 22 日全线走跌。尤其是交易所平台币币安 BNB、火币 HT 更首当其冲。
由此可见，中、美官方对加密货币的监管态度并未转向松绑。更值得注意的是，由近期几波 STO、IEO 等加密货币新投资题材，从议题出现成型、投资人进场炒作，到监管警示的速度来看，监管反应速度愈来愈快，新题材炒作周期愈来愈短，炒作空间也已愈来愈形限缩！
3月21日，北京互金协会发布《关于防范以”虚拟货币”、”ICO”、”STO”、”稳定币”及其他变种名义进行非法金融活动的风险提示》的文件。
文件中明白指出，近期，部分媒体、社交平台、研究团体以 “金融创新”为噱头，发币揽财为目的，交易炒作升值为利诱，利用 “研究”、”论坛”之名，宣传 ”ICO”、”IEO”、”STO “、”稳定币”、”积分币”、”数字货币”等，以此进行培训、项目推介、融资交易等不同形式的线上、线下活动。
值得注意的是，该文件中首度出现了 IEO、IFO、IMO 等新式名词，这均是自 ICO（首次代币发行）被禁之后，所衍生出来的另类代币发行方式，也就是变相 ICO。
其中，近期最火热的题材就属由币安、火币等中系头部加密货币交易所推动的IEO（首度平台发行）题材，也就是加密货币项目直接在交易所上线发行，投资者必须先购买交易所平台币才能投资。
币安在今年1月3日重启 Launchpad 直接众筹融资平台，并推出波场 BTT、Fetch AI的 FET 项目等项目，均创下抢购热潮。随后火币、OKEx 也紧接着在 3 月宣布推出类似平台 Huobi Prime 和 OKJumpstart。美国加密货币交易所 Bittrex 近日亦跟进表示要推出 BittrexInternational。
IEO 比 ICO 更简单的是，上币交易所表示会负责遴选优质项目，投资人更有理由无需自行研究项目白皮书与评估其实际价值，只需紧盯代币开卖时间与行情。因此，尽管发行 IEO 的交易所均已限制禁止中国投资人，但却无碍于大量国内投资人甘冒风险购买国外KYC实名认证，参与抢购。
但其与 ICO 同样的问题是，优质项目与劣质项目鱼龙混珠，且缺乏有效第三方监管机制，使投资人不易分辨。
北京互金协会警告，此类活动并非真正基于区块链技术，而是借机炒作区块链概念，严重扰乱正常的金融经济秩序，带来社会风险隐患。
北京互金协会并在文件中提出3点风险提示：
一、请在京各相关机构、个人，严格遵守国家法律，共同抵制和防范以”虚拟货币”、”区块链”、”ICO”、 “STO”、”稳定币”及其他变种为名义进行的非法集资行为及传播活动。
二、警惕不法分子以 IFO、IEO 等花样翻新的名目发行代币，或打着”共享经济”、”通证经济”、”众筹”、”共识经济”等旗号，以 IMO 方式进行虚拟货币炒作。
三、请广大公众理性看待区块链，不要盲目相信天花乱坠的承诺，树立正确的货币观念和投资理念，切实提高风险意识。
（来源：北京互金协会）
而就在北京互金协会发布警告短短不到一周前，有 “加密沙皇”之称的美国证券交易委员会（SEC）数位资产高级顾问瓦莱丽?什切潘尼克（Valerie Szczepanik），上周五出席美国德州奥斯汀的年度盛事 “西南偏南大会”（SXSW）时，也针对近日相当火红的稳定币议题表示，稳定币有可能属于现行《证券法》监管范畴内。
图｜美国证券交易委员会（SEC）数位资产高级顾问瓦莱丽?什切潘尼克（Valerie Szczepanik）（来源：CoinDesk）
什切潘尼克在 SXSW 上被问及对稳定币的看法时表示，稳定币可以分成 3 大类：第一种是与黄金等 “实物资产”挂钩；第二种则是由发行商存放在银行帐户的 “法币” 支持；第三种则是依靠某种较为复杂的 “价格机制”（可能是某种算法）来维持币价稳定，例如 Dai。
她特别指出，仰赖 “某种价格机制”来维持价值的稳定币，可能会落入SEC监管的范围里。确切地说，如果特定稳定币有 “某个核心角色长期控制价格浮动”，就 “可能会进入证券的范畴”。此外她并未明确表示哪类稳定币可以免于证券法规监管。
如果落入证券法规监管范畴，就意味必须付出严格且代价高昂的合规成本，这几乎是为这类稳定币产品宣判死刑。什切潘尼克还对加密货币行业呼吁，“我们希望人们可以事先前来征询我们，而非事后来请求原谅。”
这并不是美国 SEC 第一次对稳定币出手。去年 12 月，一度由 Andreessen Horowitz 等众多知名 VC 募集到 1.33 亿美元的知名稳定币项目 Basis，就是因为属于算法稳定币（algorithmic stablecoin），在与 SEC 交涉后，发现无法免于受到证券法规范，痛而宣布关闭项目，向投资人退款。
根据《麻省理工科技评论》近日报道指出，由 MakerDAO 发行的知名稳定币 Dai，未来恐将面临更高的不确定性。尽管 Dai 的运作模式与 Basis 不完全相同，可能也会主张其并非中心化机制，但从什切潘尼克的发言内容来看，Dai 很可能也难以免于同样的法规议题。
不过什切潘尼克也乐观看待监管终将成为加密货币市场的推手。她说，“如果我们希望嗅到加密货币春天的气息，那就需要大家与监管合作同行”，“但我确实认为春天终将到来。”
